股指期权交易可能存在什么风险?
发布时间:2020-06-30 20 来源: 互联网

2019年12月23日,A股迎来首只股指期权品种。沪Ↄ深300股指期权、沪深300ETF期权同日上市。据中金所提供的数据,自2019年12月Д23日起,截至2020年1月17日,Ⅰ沪深300股指期权日均成交量1.79万Ⅳ手,其中看涨期权1.09万手、看跌期权0.70↑万手;日均持仓○量3.28万手,其中Ⅹ看涨期权1.84万手、看跌期权1.44万手;权利金成交额日均1.85亿元。股指期权交■易可能存在什么风险?新京报邀请方正中期研究院院长王骏、私募基金经理赵林、北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越进行了з探╞讨。


王骏:期权不同于股票和期货,它的价格主要受标的方⿻向、时间价值以及波动↘率这三个维度的影响。


具体来看,有三类风险:一是流动性风险。股指期权投资者无法及时以合理的价格买Ω入或卖出股指期权合约,以顺利完成开仓或Ⅷ平仓的风〗险。极端情况下无法在到期日前卖出,只能┕使期权至到期日作废。对于流动性风险的防范,主要是在交易时要谨慎选ǐ择合约月份,尽量选择交易活跃的合约。


二是操作风险。股指期权有买权、卖权之分,根据执行合约的时间主要是欧式期权,同时,为方便交易¤者进行策略不同的股指期权交易,一般规定接受同时买卖不同期权序列的组κ合式ↂ委〤托。与其他金融衍生产品相比,交易相对复杂,操作风险大。此外,由于股指期权的交易策略变化繁多,不▋同❤头寸组合状况具有不同程度风险状况。三是╯╰市场风险。股指期权合约交易双方风险收益的非对称性。比如股指期权买方的交‥易成本一次性锁定,『最大损失不过是已经付出的权利金,但收◎益却可以很大;相反,对于股指期权卖方,收益И被一次性锁定了,最大收益限于收取的买方≤权利金,然而其承担的损失却可能很大℃。投资者在参与股指期权交易时,尤其是充当卖方进行股指期权立权交易时∠,必须充分认识到权利金以及保证金交易的杠杆效应不仅意味着收益,也意味着风险的放大。


因此,在股指期权及其标的期货卐的行情不利变动时,投资者应做好风险防范工作,及时平仓或进行┐组合操作锁定风险。在此,我们再次重申,股指期权投资者在进行交易之前,ξ一定要做好相关知识内容的学习,充分了解存在的诸多风险。


赵林:☉只要在市场里交易,就要面对一系列的风险。投资人的工作∷不是完全规避风险,而是合理管理风险。作为投资人,最好能管理好自身交易时的风险,如卖期权时保证金不宜过高,临近到期日管理到期♦仓位等等。如果对期权♥不了解,别轻易上大仓位去交易,可以用少量资金一边交易一边学习。


胡俞越:它的风险和期货类似,从理论上来说,比股票的风险要大,但是操作得好,也会增强市场的理性投资、理性交易™。从这个角度来说,股指期权的交易也更适合专业的机构投资者和专业的散户来操作。


对于投资者来说,√需要⿳掌握基本知识。因为期权交易的活跃程度远⿴远大于股票投资,从此前国外的经验来看,股指期权的交易量通常是期货交Σ易量的5倍,也┓就是说它的波动会更大。除此以外,期权交易一个品种可以挂出100多个合约,不了解的投资者可能看都看不过来。不仅】如此,期权交易没有涨停板的限制,涨幅达到百分之⿲几十、百分之几百都很正常;同理,跌幅在百分之几十、百分之几百也很常见。这给投资者带来了获利的机会,同样也会是风险。期权的双向交ш易ぁ模式,既可以做多,也可以做空,这也导致它的杠ⓔ杆比较大,对于投资者来说非常具有吸引力。


投资者需要学会、用好、用活股指期权、股指期货这类避险工具和投资工具,来化解风险,增加投资机会я,增加投资收益。


新京报记者 张思源 编辑 李薇佳 校对 薛京宁

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